今年以来，TDI（甲苯二异氰酸酯）价格震荡上行。卓创资讯数据显示，经历了4月份1万元/吨之下的低谷后，TDI价格于7月份触及1.7万元/吨的高点，8月份回落至1.5万元/吨左右。
业内人士告诉记者，TDI价格上涨是多方面因素导致的，之前TDI行业扩产，市场认为产能扩张会带来高产量，但是实际产量增幅低，再加上科思创德国工厂因不可抗力停产，国内企业集中检修，以及出口量增长，共同推动了TDI价格上涨。
日前，科思创再次发布紧急通知，宣布因其德国工厂的不可抗力事件持续时间超出预期，将再次下调本月中国区10%的供应量以支援欧洲市场，这一决定距离其8月中旬向客户发出TDI供应紧张预警不到两周时间。市场又会对此做出怎样的反应？
供应一度紧张
TDI价格大涨，还是在进入7月份从月初的1.1万元/吨一度上涨至月末的1.7万元/吨，涨了6000元/吨左右。
记者了解到，TDI价格上涨，跟近年来海外供给持续收缩不无关系。
据悉，巴斯夫于2023年初关闭TDI装置；日本东曹于2023年停止TDI生产，涉及产能约2.5万吨/年；阿根廷于2024年10月关停了2.8万吨/年TDI工厂；日本三井2025年5月初将12.8万吨/年的TDI装置启动年度大检修，检修完成后产能缩减至5万吨/年。
如上述业内人士分析，近期TDI价格的上涨是一系列因素共同导致。从供给端来看，国内国外扰动不断。
当地时间7月16日，科思创宣布由于多尔马根化工园区的外部变电站火灾导致园区停电，30万吨TDI产能遭遇不可抗力，公司预计所有受影响产品将出现显著的交货延迟、减量甚至中断；7月中上旬韩国巴斯夫16万吨TDI装置异动；根据万华化学公告，匈牙利子公司25万吨/年的TDI装置于2025年7月23日陆续停产检修，预计检修30天左右。
国内方面，万华福建一期TDI装置于6月5日检修停车，预计45天；和山巨力TDI装置于7月15日检修停车，预计33天；甘肃银光TDI装置7月底检修，预计7-15天。
有分析指出，即便仅考虑科思创多尔马根园区以及万华化学匈牙利基地的停产，全球TDI供给端产能的收缩就达到约16%。
供给减少的同时，需求超预期增加。记者了解到，受到美国关税政策引发的“抢出口”效应，2025年1—6月，我国TDI出口量同比增长83%。
进入8月之后，TDI价格出现回落，目前价格在1.5万元/吨左右。
上述业内人士告诉记者，8月TDI价格下跌的最主要原因是获利盘出逃，加上供应端部分装置重启，出口量减少，且市场提前消化了科思创减量预期的共同结果。
8月末，距离上一次发布供应紧张预警不到两周时间，科思创再次发布紧急通知，宣布因其德国工厂的不可抗力事件持续时间超出预期，累计减少中国区25%的TDI供应量。
此举是否又将掀起新一轮价格上涨？上述业内人士表示，德国科思创及日本三井的不可抗力事件对其自身客户影响较大，其客商将不得不从其他生产商处进行采购，全球的贸易流向或因此出现一定变化。
价格曾经暴涨
TDI是一种重要的有机化工原料，主要应用于软泡、涂料、弹性体、胶粘剂。其中软泡是最大的一块消费领域，占73%左右，涂料占17%以上。软质聚氨酯泡沫材料在家具、建筑和运输领域有广泛的应用。我国TDI产品消费地区分布基本与下游产业分布一致；TDI产品最主要的消费行业集中在软体家具、涂料、汽车等行业。
根据券商统计，目前全球TDI产能340万吨左右，亚洲产能占比超过70%，亚洲产能集中在中国，主要是两家企业，万华化学拥有111万吨/年产能，沧州大化拥有16万吨/年产能。欧洲仅有两个工厂生产TDI，分别是本次发生火灾的科思创德国工厂和将停产检修的万华匈牙利工厂，合计55万吨产能。美国也仅有两个工厂生产TDI，合计39万吨产能。
记者了解到，夏季通常是TDI下游一年中消耗最淡的季节，无论海绵还是固化剂，在炎热的夏季都会减少生产活动，但通常在每年8月下旬开始进入淡旺季转换，向金九银十过渡。
对于后续TDI价格走势，上述业内人士告诉记者，从价格层面看，当前跌势未止，或仍有一定惯性，但社会库存将随着跌势向下游聚拢，结合后期出口的良好预期，基本面或将推动价格面再度出现止跌反弹。
2016年到2017年，TDI行业曾有过一次波澜壮阔的大行情。
TDI价格由2016年初的最低点1.1万元/吨上涨至2016年10月的5.5万元/吨。回调后，2017年10月价格上涨至4.3万元/吨。
彼时国内外产能退出，供应连续下降。法国康睿、日本MCNS、辽宁锦化等装置的退出使得2014至2017年全球TDI供给持续下降，由294.1万吨下降至269.3万吨。这使得全球TDI的富余水平在2017年下降至较低水平，我国TDI富余产能在2017年更是下降至4万吨。
与此同时受益于我国地产竣工需求，需求快速增长。全球TDI需求从2015年的220万吨迅速增长至2017年的241万吨，我国TDI需求从2015年的65万吨迅速增长至2017年的80万吨，贡献了全球需求增量的大头。
上述业内人士告诉记者，2016年到2017年的大行情是可遇不可求的，目前1.5万元/吨的价格在历史行情中处于相对低位，疫情期间TDI价格也曾跌破过1万元/吨。未来TDI或出现低于1.5万元/吨的价格，但整体不会持续下行。
鸿岳资本提示：文章来自网络，不代表本站观点。
